【美股】女股神Cathie Wood六月言論集－周期大反彈將至？（持續更新）

上月中寫了Cathie Wood 5月對股市十大見解。當時如有參考她的看法，一個月內已賺了不少。現時，不少人擔心第二波疫情加上美國示威活動，可能導致經濟衰退延續。旗下5隻主動型ETF都大幅號嬴大市的Ark Invest的CEO、CIO－科技女股神Cathie Wood又怎看？

迅狐整合了Cathie Wood 今年6月在不同場合發表有關美股和科技發展的言論，歸納如下：

1. 衰退不會延續，之後幾季GDP都會不錯。就示威和疫情，可以想想以下兩個類比：

一、「戰時類比」(wartime analogy)－大規模示威可比戰爭，而戰爭可以刺激GDP，背後邏輯是：破壞（destruction） → 重建（rebuilding） → 重回軌道（things back on track）→ GDP上升。

二、「系統衝擊」（shocks to the system）－疫情的影響可比「1987年黑色星期一／9–11類比」，均屬短期衝擊。

（女股神Cathie Wood看什麼數據分析大市？）

2. 五月就業市場出現了2.5m jobs created，遠勝市場原本預期的7.5million jobs lost，可見經濟反彈急勁，遠勝預期。失業率已由四月14.7%回落至五月13.3%，遠勝市場原本預期的19%。五月平均每周工作時數（avg weekly hours worked）按月升1%，極罕見，年率化高達12%，認為是比就業數據更可靠的指標。

3. 另外，四月平均時薪按月+4.7%，印證了jobs lost其實主要是low-income jobs；五月按月雖微跌1%，但按年+6.7%，已是疫情前double。四月儲蓄率按月急升33%；Donald Trump重申減免今年薪俸稅，都利好經濟和股市。

4. 股市周期大反彈將至（smelling a big cyclical recovery coming）。原本落後的value sector（價值股，如能源、金融、材料、工業等）五月尾開始急速趕上，成為截至六月頭股市最出色的板塊。反而本身走勢最強的醫療、必需消費品、消費服務、科技變為近期走勢轉弱。她的解讀是，value sector開始跟升反映牛市開始擴展（broaden out），現在可能正在重演2016Q4：當時也是value sector升得最急，growth sector（增長股，如科技）反而落後，結果迎來的就是2017年－近40年遇過的最強牛市。

5. 基因科技出現重大發展。史丹福大學（Stanford University）團隊嘗試利用CRISPR基因編輯技術技術，透過重組基因導入殺死病毒的酵素Cas 13去壓制武漢肺炎（COVID-19）。CRISPR終於由純診斷作用，進化到治療作用，將來更有望可以有助治療HIV（現在是由Gilead藥廠接近壟斷）。（註：CRISPR是Cathie Wood旗下ETF ARKG的主要投資範圍之一）

6. 「創新在亂世流行起來。」（“Innovation gains traction during tumultuous times.”）。「顛覆性創新」（distruptive innvoation）將會獲得重要的市場份額。許多公司即使原已決定採用創新科技，也會用3–5年時間進行投資周期考察。但，疫情迫使許多公司下定決心革新，令採用創新科技的進程突然由幾年壓縮到幾個月。

7. 疫情下，電子錢包比起現金／信用卡／借記卡安全，因此大受歡迎。當中，針對P2P交易、小微企業及個人貸款的Square In (SQ)有網絡效應，銀行吸引一名新客戶要花費數百美元。

8. 網購疫情前僅佔零售總額15%，將提升到2030年的60％，因為運用無人機和滾動機器人送貨，一旦達到規模，發送5磅重的包裹15英里將僅花費25美分。

9. 協作機器人將因疫情興起，因為生產線上的勞工不能並肩工作。Teradyne US (TER)的協作機器人可用於拾取和包裝，配置sensor不會傷人，可與人類並肩工作，提高生產力。而且機器人正在降價，現在每部不到20,000美元。

10.Bitcoin可能是crypto界的外匯儲備貨幣，甚至是「數碼黃金」。全球QE之下，傳統黃金表現很好。如果Bitcoin可獲傳統黃金投資市場10％，市值將由現在約1,700億美元升至約9,000億美元。

11. Tesla (TSLA) 未來5年基本目標價是6,800美元！比起傳統車廠的資產負債表，Tesla簡直像一座堡壘。傳統車廠如沒成功把傳統內燃機轉換，就永遠無法提升至Tesla的水平。Tesla大量運用人工智能，已走向自動化生產。今年內，Tesla更會推出自家計程車服務（仍設人類司機），相信對提升盈利很有用。

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資料來源：

．In the Know with Cathie Wood III | ARK Invest (Jun 6, 2020)

．Coronavirus was the perfect storm for tech innovation, and this fund manager made out (Jun 11, 2016)

Coronavirus was the perfect storm for tech innovation, and this fund manager made out
“It’s been a fascinating time to be an active manager,” Cathie Wood told MarketWatch in early June. Left unsaid: It’s…www.marketwatch.com

．Ark CEO Wood on Buying ‘Solution’ Stocks (Podcast)

https://www.bloomberg.com/news/audio/2020-06-09/ark-ceo-wood-on-buying-solution-stocks-podcast