恒生指數P/E跌穿10,就係時候掃盈富基金?

一、最近,有朋友話:「每次恒指市盈率跌到10左右,都係買入盈富基金(02800)時機,所以依加(2020年4月)係時候掃貨」。

二、OK,咁迅狐就用數據驗證下,做好簡單嘅backtesting。唔想睇咁長,可以直接跳去(七)。

三、原來,由1998年至今,總共只有27個月份恒指市盈率跌穿10。依27個月可以分為5段低谷期,歷時介乎2至7個月,平均每段5個幾月(唔計2020年3月今次,因為未完)。紫色係恒指市盈率跌穿10第一個月,綠色係升穿10第一個月。

四、依5段時期,都係大家熟悉嘅大跌市:1998年亞洲金融風暴後期,2008-09年金融海嘯,2012年歐債危機,2015年中國股災。別人恐懼你貪婪,如果依5段時期買入,今日睇返的確都係賺唔少。

五、不過,再微觀D咁睇,恒指市盈率一跌穿10(第2張圖紫色線),未必一定係買入盈富基金嘅最好時機。2011年和2012年在紫色線買入盈富基金,都是唔錯嘅買入點。但係,1998、2009同2015年,如果P/E一跌穿10時即刻買入,都要先承受一段跌幅。

六、相反,如果等到綠色線(恒指市盈率回升穿10)先買入盈富基金的話,嬴面就好大。

七、結論係,俾D耐性,係恒指市盈率跌穿10之後的2至7個月內,密切留意著幾時升返穿10,一升穿就真係掃盈富基金嘅最佳時機啦。


*Backtesting結果不保證將來表現。

恒生指數P/E (1998–2020 Apr)
恒生指數 (1998–2020 Apr)



至於HSI P/E的數據,可以在恒生指數有限公司官方網站找到。


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